【棉花日报】CFTC净多头寸持续下滑，ICE期棉主力移仓换月至03合约

当前郑棉期价维持在13000上方横盘整理为主，当前棉花现货市场交投依旧表现不佳，且在疫情的影响下，疆棉出疆运输存在一定的难度棉花 期货。而下游市场同样受到疫情管控政策影响，开机率持续下滑，纺企节前补库的意愿也有所下滑，当前下游纺企对于后市信心偏弱。当前还需要关注宏观环境的变化，主要包括对资本市场的刺激政策以及各地防疫管控措施的变化。整体来看，当前棉花产业依旧处于偏弱格局，中短期内价格仍将承压运行。

■【价差结构与套利分析】

11月29日棉花 期货，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-1668元/吨，价差较上个交易日上涨223元/吨

11月29日收盘，郑棉2301-2305合约价差为215元/吨，价差较上一交易日上涨25元/吨棉花 期货。

11月29日棉花 期货，CCI指数与FC Index 人民币指数价差-1861元/吨，价差较上个交易日减少156元/吨；

ZCE2209-ICE2212合约盘面价差691元/吨，价差较上一交易日上涨239元/吨棉花 期货。

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■【仓单及有效预报】

截至11月29日郑棉仓单量428张（1.8万吨）减少2张（86吨）有效预报量为208张（8994吨），仓单及有效预报总量共2.7万吨棉花 期货。

■【市场分析】

据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至11月22日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单16332张，较前一周减少1334张；仅期货非商业性持仓净多单17723张，减少2390张；商品指数基金净多单70648张，减少1071张棉花 期货。基金净多头寸持续下滑。隔夜ICE期棉主力移仓换月至03合约阳线报收80.67美分/磅，期价较上一交易日上涨1.89美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。

当前郑棉期价维持在13000上方横盘整理为主，当前棉花现货市场交投依旧表现不佳，且在疫情的影响下，疆棉出疆运输存在一定的难度棉花 期货。而下游市场同样受到疫情管控政策影响，开机率持续下滑，纺企节前补库的意愿也有所下滑，当前下游纺企对于后市信心偏弱。当前还需要关注宏观环境的变化，主要包括对资本市场的刺激政策以及各地防疫管控措施的变化。整体来看，当前棉花产业依旧处于偏弱格局，中短期内价格仍将承压运行。

昨日郑棉主力01合约阳线报收13330元/吨，期价较上一交易日上涨160元/吨棉花 期货。持仓减少1万手，至35.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。

■【交易建议】

关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应棉花 期货。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，积极入场对现货头寸进行足量保值。（仅供参考）

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经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理棉花 期货。

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